5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多(duō)是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通(tōng)知存款则(zé)集(jí)中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学(xué)家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本(běn)次(cì)降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力(lì)较大(dà)且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合(hé)融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对于(yú)活(huó)期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央(yāng)行宽信(xìn)用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有云n是哪里的车牌号效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了(le)实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下(xià)调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业(yè)银行的(de)定期存款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的(de)对(duì)公活期成本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确(què)定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下(xià)调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)云n是哪里的车牌号经(jīng)逼(bī)近《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会(huì)均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视为降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人(rén)来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：<云n是哪里的车牌号/strong>随(suí)着存(cún)款利率下(xià)行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。