在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出(chū)一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)预计会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百(b音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年(nián)新(xīn)能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨(mò)化需(xū)要一(yī)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格个(gè)月(yuè)时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在(zài)二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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