分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思逐(zhú)步落(luò)地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了(le)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基(jī)金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出(chū)了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōn感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思g)合评估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其(qí)他资管产(chǎn)品，货(hu感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思ò)币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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