钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离(lí)子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其(qí)如(rú)何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技(jì)术(shù)水平等涉及公司(sī)经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本(běn)约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能(néng)规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民(mín)的(de)说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的(de)投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘(pán)、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了(le)近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批(pī)通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到(dào)2024年(nián)末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实(shí)现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科(kē)技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对(duì)这(zhè)个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在(zài)其大(dà)干(gàn)快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低(dī)速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问(wèn)及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客户名称和(hé)订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)落(luò)地(dì)正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联(lián)新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技(jì)却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时(shí)，锂电(diàn)池对(duì)钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利(lì)润(rùn)率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票(p撒贝宁个人资料简历iào)”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠撒贝宁个人资料简历电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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