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81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍(réng)处于(yú)历史平均水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一带一(yī)路(lù)”和81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程运营商股息率显著(zhù)高于市(shì)场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催(cuī)化，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合(hé)作高(gāo)峰(fēng)论坛(tán)，“一带一(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程yī)路”相关利(lì)好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升(shēng)值的全年(nián)宏观(guān)主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能(néng)源(yuán)产业链作(zuò)为原材料(liào)高度依(yī)赖海外(wài)供应、同(tóng)时(shí)下游(yóu)需求(qiú)基本集(jí)中在(zài)国(guó)内市场的(de)方向之一，将充分受(shòu)益(yì)于人民(mín)币(bì)升值的(de)宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)等(děng)之外，当前(qián)我(wǒ)们建议(yì)关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家(jiā)重点支持的战略性产业之(zhī)一，近(jìn)年来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困(kùn)境(jìng)，但近期(qī)板块景(jǐng)气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮(lún)船的(de)订单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革(gé)推动(dòng)造船(chuán)企(qǐ)业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和(hé)产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济增速(sù)下行(xíng)，高(gāo)速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投(tóu)资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也具备(b81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程èi)修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。