随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结(jié)构调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于(yú)历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最(乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节zuì)大(dà)的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和(hé)生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长期(qī)观点没(méi)有大的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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