为了让(ràng)自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决(jué)定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开(kāi)始(shǐ)利(lì)用控(kòng)制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其他市(shì)场资(zī)金(jīn)在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第(dì)一(yī)，竞价买入(rù)成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财(cái)、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他(tā)人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就(jiù)各(gè)自(zì)账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询(xún)问笔录的合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多(duō)个环节(jié)实施(shī)子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级市(shì)场(chǎng)交易影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一(yī)定程度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关(guān)情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市(shì)前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人(rén)提出：第(dì)一，海得(dé)泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系海得(dé)泽广(guǎng)为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代持(chí)成立(lì)，何(hé)德(dé)平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平(píng)作为上市公司(sī)实际控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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