“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(y朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思uè)份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么(me)如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性可能主要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方(fāng)面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对(duì)朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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