美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银(yín)行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银(yín)行或(huò)其(qí)他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗贷利率和(hé)存(cún)款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美(měi)联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗