5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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