美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布(bù)的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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