编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的(de)刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语，在管理时间更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的(de)配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(t话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语àn)先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游(yóu)戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度(dù)他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语(nèi)涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前(qián)他在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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