周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日市场总体下(xià)跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金看好，而(ér)高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)

　　上周(zhōu)五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了(le)资金(jīn)逆(nì)市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下行(xíng)的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位(wèi)居(jū)净流入(rù)资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一(yī)位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的(de)空(kōng)间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落(luò)，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行(xíng)业(yè)机构认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权重板块(kuài)内部出(chū)现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的(de)低(dī)估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益(yì)投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分(fēn)传(chuán)统行业(yè)国央企的严重低(dī)配和(hé)低估(gū)。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低配(pèi)背景(jǐng)下，部(bù)分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融(róng)当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其(qí)是基(jī)本面明(míng)显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了rong>

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍(réng)具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流入资金超出净(jìng)流出(chū)资(zī)金。但也有(yǒu)部分(fēn)短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净(jìng)卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净流出(chū)资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出(chū)现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来“获(huò)利(lì)了(le)结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一(yī)路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利(lì)盘的(de)短(duǎn)期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较(jiào)一季度(dù)显著改善，差(chà)异化(huà)最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气(qì)度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净利润超预期，部(bù)分(fēn)险企凭借储蓄(xù)险的产品力实(shí)现了一定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋(qū)势(shì)较明(míng)显(xiǎn)，资产端或有望维持(chí)较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块，民(mín)生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受上(shàng)年同期(qī)低(dī)基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电(diàn)力消费增速(sù)将有望(wàng)回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅(fú)上(shàng)涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容(róng)量补偿电价等(děng)机制或(huò)有望出(chū)台。