本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文(wén)。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍(biàn)显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司(sī)业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价值(zhí)，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北(běi)交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是(shì)市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司(sī)目(mù)前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个(gè)市场的(de)流动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的(de)公募基(jī)金持仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她经初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特(tè)新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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