AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目禧与喜的区别是什么，喜字logo设计光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可禧与喜的区别是什么，喜字logo设计以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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