一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个(gè)人(rén)投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极(jí)，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不(bù)买旧(jiù)”的(de)理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的(de)把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母>

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮(lún)动较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的(de)持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占比(bǐ)可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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