今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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