一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资(zī)环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来(lái)看(kàn)，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业或(huò)主题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据(jù)更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

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　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡(héng)的(de)投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高(gāo)，因而逐步(bù)获(huò)得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人(rén)占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超(chāo)过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风(fēng)险更(gèng)分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人(rén)投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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