近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gā大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别i)节(jié)目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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