自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流(liú)入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的(de)利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了(le)三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替(tì)代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别(bié)达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据(jù)，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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