财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗)估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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