周(zhōu)一(yī)的股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交易日(rì)市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性操作模(mó)式(shì)，在(zài)股市大(dà)幅下挫的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特(tè)估(gū)”长期投资价值(zhí)被(bèi)资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布(bù)局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至(zhì)上(shàng)周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全(quán)部收(shōu)红(hóng)，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半(bàn)导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目前仍(réng)处于估值低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流入(rù)资金前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的(de)逆市买入，不过(guò)目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况，一位(wèi)公募股(gǔ)票(piào)权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度(dù)回落(luò)，波动率偏高的(de)情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度有所回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期(qī)关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近(jìn)期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出(chū)现分化，获利(lì)兑现需求叠加经(jīng)济数(shù)据不及预期，权重板块(kuài)回调带(dài)动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估(gū)值央企(qǐ)的价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或(huò)有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投(tóu)资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅(fú)低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然经过前(qián)期反弹，大(dà)金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前(qián)估值仍旧处于中低(dī)水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也(yě)有部(bù)分(fēn)短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情(qíng)板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单(dān)看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了结”资(zī)金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募机构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘(pán)的短期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的(de)证券保险板(bǎn)块(kuài)称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改(gǎi)善，差异(yì)化最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入(rù)，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望持(chí)续(xù)修复。保险板块一(yī)季报(bào)净(jìng)利润超预期，部(bù)分险企凭(píng)借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力(lì)实现了一(yī)定社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀的增长，负(fù)债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维持(chí)较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回(huí)升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基(jī)数等因素影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力(lì)市(shì)场化改(gǎi)革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市场和辅助(zhù)服务(wù)市场(chǎng)机(jī)制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出(chū)台。

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