美国银行业危机持(chí)续！

　　危恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(wēi)机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(y恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因ín)行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议(yì)员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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