“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于存(cún)量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的(de)全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端(duān)的(de)增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗的(de)拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗