北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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