近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在国内的(de)发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(ch莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗uàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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