自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对(duì)上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回(huí)向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利(lì)润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板(bǎn)的(de)表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰(tài)基(jī)金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业(yè)进向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害入供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概(gài)率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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